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「如何解決全球金融風暴 日本經驗或可取法」（夏明珠報導）

短短不過四年前，日本發生的金融危機，眼看就要擴散，成為全球性經濟衰退的導火線，當時，日本多數大型銀行都陷入困境，許多看來快要倒閉，以這些銀行規模之大，影響力之廣，禁不住要讓人擔心，假使有一家、甚至幾家無法度過難關，金融風暴恐怕擴及全球。

這個最壞的假想，最後並沒有發生，主要是因為那些問題銀行在結束業務以前，透過政府的鼓勵與協助，打消呆帳，這個過程相當痛苦，而且代價昂貴，不過，它卻成功的遏止金融風暴擴散，美國上週宣佈將成立獨立機構，吸收房貸呆帳，這或許是從日本的經驗中，得到的啟示。

日本的故事，應該從2002年說起，當時，一家大型銀行因為呆帳嚴重，瀕臨倒閉，這些呆帳源自於經濟擴張時期，銀行過度寬鬆銀根，尤其是對房地產開發業者，一待泡沫破裂，房地產價格下跌，建商沒有能力再償還貸款，銀行借出去的錢，就成為呆帳，這和美國次級房貸衍 生的金融問題如出一轍，所不同的是，日本銀行借貸對象，多數是房地產開發商，而美國次級房貸的借貸戶，很大部分是低收入的房屋所有人。不過泡沫破滅之後， 所形成的結果是一樣的。銀行借出去的錢，收不回來，這些錢成為呆帳，銀行把貸款戶的抵押品沒收償債，可是因為房價下跌，抵押品也無法彌補銀行的損失。

金融風暴隱然成形，日本政府陷入痛苦的抉擇，它們在調降利率之餘，也和美國最近作法一樣的挹注大量資金進入金融體系，不過，日本經驗證明這還不足以解決問題，最後，日本還是被迫採取了昂貴而且痛苦的決定，就是用納稅人的錢，幫助銀行打消呆帳。

為此，日本付出了驚人的代價，至少投入了一千億美元的資金，日本央行以優惠利率，借錢給財務困難的金融機構，同時購入它們的股票，條件是，接受紓困的銀行，必須充分揭露它們的財務狀況，並且保證不再犯相同的錯誤。

當 時，銀行公佈的財務黑洞，令社會為之震撼，多家金融機構的股票跟著重挫，投資人也陷入痛苦的深淵，不過，到2006年以前，多數問題銀行都重新開始獲利， 信用也跟著恢復，更令人欣慰的是，日本央行還從整個事件中獲得實質利益，它把四年前購進的那些跌的慘兮兮的問題銀行股票賣掉，倒賺了一筆。

可惜的是，故事的結局，並非皆大歡喜，日本在經歷非常短暫的經濟回升之後，現在又瀕臨衰退邊緣，部分原因是因為受到美國次級房貸風暴的拖累，部分日本銀行也踩到地雷，此外，北陸銀行和新生銀行都借過錢給上禮拜申請破產的雷曼兄弟，這也是近來日本金融股慘跌的原因。

還好，日本經濟並非全然仰賴金融服務業，日本人創造以及發明的能力以及它的製造業，才是它財富的根基，儘管很多日本品牌，都已經把工廠移往中國，出口依然是日本經濟成長的重要動力，只要日本產品繼續行銷全球，就算經濟暫時衰退，它也遲早有恢復榮景的一天。